print version

Новый рейтинг Васильева

Вчера Институт корпоративного права и управления (ИКПУ), возглавляемый экс-председателем ФКЦБ Дмитрием Васильевым, представил обновленный рейтинг качества корпоративного управления 24 российских компаний. В этом рейтинге заметно увеличился разрыв между "хорошими" и "плохими" эмитентами.

Для оценки качества корпоративного управления крупнейших российских эмитентов институт Васильева купил по одной их акции и теперь анализирует соблюдение прав акционеров, наличие юридических мин в уставах и т. д. Эксперты института под видом рядовых акционеров звонят в компании и ходят на их собрания, на своей шкуре проверяя, каково быть владельцем акций того или иного эмитента. Инвесторам это полезно: они могут оценить риск, прежде чем вложиться в те или иные бумаги. "Рейтинги ИКПУ имеют независимый характер, поскольку рассчитываются не по заказу эмитента, - говорит представитель компании "Паллада Эссет Менеджмент", дочерней структуры американской State Street. - Так что наши аналитики используют эти рейтинги в работе".

Первый рейтинг ИКПУ был опубликован в ноябре минувшего года по четырем российским компаниям: "Ростелекому", "ЮКОСу", "Сибнефти" и "Мосэнерго". В марте текущего года число компаний в рейтинге возросло до 25. В список попали только те эмитенты, чьи акции активно торгуются на фондовом рынке. Рейтинг присваивается по следующим критериям: раскрытие информации, структура акционерного капитала, история корпоративного управления, права акционеров и отсутствие рисков для инвесторов. Продукт ИКПУ ориентирован на крупных институциональных инвесторов (страховые компании, ПИФы, НПФы) и стоит от $5000 до $50 000 в год. В числе клиентов института - ЕБРР, IFC, некоторые крупные западные банки и страховые компании.

В новом рейтинге оценки получили те же компании, что и в предыдущем, за исключением "Норильского никеля", временно выпавшего из-за реструктуризации. Состав группы лидеров не претерпел коренных изменений. Из семи входивших в нее компаний четыре сохранили свои позиции. Пальму первенства продолжает удерживать "ВымпелКом". Его программа американских депозитарных расписок обязывает сотового оператора жить по западным стандартам, чем и объясняется высокое место в рейтинге.

Наибольшего успеха в последнем рейтинге ИКПУ достигла "Сибнефть", скакнувшая с 19-го на 8-е место. Большого прогресса добилось и прежде ненавистное миноритарным акционерам РАО "ЕЭС России" - оно вошло в первую пятерку. А вот в "Иркутскэнерго", "Аэрофлоте" и "Уралсвязьинформе" качество корпоративного управления, напротив, серьезно ухудшилось, заявил на презентации рейтинга Васильев.

В "Аэрофлоте" к присвоенному рейтингу отнеслись с недоумением. "Мы действуем открыто и серьезных просчетов в последнее время не допускали, поэтому итоги рейтинга у нас вызывают удивление", - заявил "Ведомостям" директор департамента по связям с общественностью "Аэрофлота" Лев Кошляков. В других компаниях-эмитентах из "зоны высокого риска" от комментариев отказались.

Против эмитентов, которые, на взгляд ИКПУ, нарушают права акционеров, институт теперь проводит показательные судебные процессы. Сейчас ИКПУ судится с торговым домом "ЦУМ" и кондитерской фабрикой "Красный Октябрь" - Васильев пытается доказать, что компании с нарушениями провели собрания акционеров.

До конца года институт собирается еще раз обновить свой рейтинг. Васильев обещает включить в него крупные нефтяные, телекоммуникационные и энергетические компании, а также предприятия розничной торговли и автомобилестроения. В частности, в следующем рейтинге появятся "Мобильные ТелеСистемы", способные потеснить нынешнего лидера - "ВымпелКом": после размещения АДР 3-го уровня эта компания тоже живет, "как на Западе".